大宗商品价格震荡:市场波动引发投资者关注。周五市场开盘阶段,有色品种迎来反弹,有色金属板块领涨,贵金属领跌。午后黄金继续下跌,贵金属价格再度回到1600美元/盎司关口下方。随后白银、镍等补跌。
现阶段,国内外宏观经济环境复杂多变,令市场对未来经济增速的预期,更为谨慎。本周,央行自3月中旬开始,连续4天开展净投放,累计净投放规模达到3.71万亿元,创下自去年7月以来的最高值,表明银行体系流动性仍然充裕,短期货币市场利率的回落是压力之一。市场的风险偏好、股市流动性以及全球宏观经济前景对贵金属价格的影响是影响金价的重要因素。但从贵金属投资的属性来看,贵金属价格的波动在短期内并不明显,所以说,贵金属价格的走势与经济环境有关。
美联储决议结果与欧银决议
虽然最新的FOMC会议上,美联储“偏鸽”言论被市场解读为鸽派,但近期的报告仍然重申其鹰派的立场。总体而言,在美联储决议之后,欧银利率决议之后,市场对美联储决议仍然相对谨慎。
然而,“偏鸽”的美联储决议并未打破市场的共识,虽然这一鸽派声明并未改变市场的加息预期,但是美国通胀方面并未明显回落,在通胀维持在2%目标附近时,美联储官员并未对下次会议的预期太过悲观,而是倾向于温和的通胀水平,这对于提振通胀的力度和力度有非常明显的支撑作用。从美联储公布的经济褐皮书来看,尽管经济活动有所回升,但是远不及预期,对通胀的预期依旧处于零以下,具体表现为八分位数的低位,对未来通胀预期的判断在0至0.5个百分点。我们认为,美国经济在三季度出现大幅的衰退之后,随着通胀预期的逐步回落,美联储加息和缩表将被市场逐渐消化,但是对于通胀的力度以及未来就业水平,依然存在着一定的分歧,这就为未来经济周期之后的通胀是否会再度回落埋下伏笔,并促使美国陷入衰退,提供了一定的时间窗口。
随着美国经济的下行和通胀预期的回落,年内加息的次数将明显放缓。如果美国经济仍然表现不错,对于非美货币的掣肘也将得到有效缓解,那么美联储很可能会通过加息达到抑制通胀的效果,但是这需要美联储的货币政策来配合,美联储通过放水来对冲通胀风险。美联储进入加息周期,这是相对于欧洲、日本和新兴经济体货币政策宽松的一个表现。
