(一)油价调整日期:市场预测和影响因素分析
本周期国际原油油价大涨,国内参考的原油变化率由负转正,原油变化率继续达到负值,本轮成品油零售限价将迎来搁浅,也意味着油价上调幅度可能在本轮周期首轮搁浅后的3-5个工作日之内完成。由于我们测算,以国内参考原油变化率为负值,即为本轮调价窗口的最后一个工作日,下一次调价窗口为下一轮成品油调价窗口。
截止目前,本轮成品油零售限价将搁浅至3元/升,本轮汽、柴油零售限价每吨分别下调8、9元,折合每升89#汽油、0#柴油分别下调0.21和0.08元。
(二)原油变化率或趋势性向下
本轮成品油零售限价已实现零调,虽然零售限价将迎来年内第十一次调整,但仍不排除个别油种价格有进一步下调的可能性,对此,市场主流观点仍然坚持“地板价”定价。
由于本轮调价窗口此前就已经考虑,本轮零售限价上调政策会在4月16日(本周五)的第9个工作日(4月10日)正式落地,或将对油价起到一定的提振作用,因此市场对于国内参考的原油变化率或趋势性向下调整。
受此影响,本轮调价落地后,或将连续6日上涨,本轮成品油零售限价每吨分别上调70元和80元。
当前,原油与成品油的价差处于近两年来的低位水平,这可能意味着原油与成品油的套利空间打开,或导致国内成品油结构性短缺,未来的油价反弹将在成品油零售限价的地板价口推动下开始。此外,本轮计价周期以来,由于需求低迷和国际油价高企,国内成品油定价机制成本已降至负值区间,这将降低企业炼油的利润。
另一方面,本轮国内成品油限价调价搁浅或不会在24日,4月11日24时即将开始。因需求乏力,新能源汽车销量下滑,且美国原油库存大增,连续7周增长,美国石油钻井数在过去三个月里大增,美国原油库存已创下纪录新高,同时库欣和俄克拉荷马州库欣等枢纽的原油库存也大幅上升。与此同时,沙特对岸储油能力也上升,4月11日沙特将官方储油能力增加至849.4万桶,接近沙特面向美国的石油产量。
值得注意的是,除了此前备受市场青睐的美国之外,近期国际油价在此轮调价后也出现了大幅回调,国际油价从高位回落至40美元以下,也给本轮国内成品油调价带来了较大影响。
