仓单库存解析:1. 截止至2017年9月30日,钢材总库存量为331.6万吨,较上周减少0.3万吨,减幅2.83%。随着仓单注销,钢材总库存量呈现季节性下滑,但是目前终端需求在后期仍未得到改善。当前钢材整体库存水平位于高位,仍有待消化。因此,随着钢材现货价格回落,钢厂将在后期继续累库。
2. 基差解析:华东市场螺纹钢现货价格保持平稳,热卷现货价格则呈现上涨,目前基差已经升至1000元/吨。考虑到成本端仍处于高位,钢厂检修结束后原料端或将会有所松动。因此,基差对后期钢材价格的影响应该大于热卷。
3. 库存解析:随着北方天气逐渐趋冷,物流陆续恢复正常,企业订单开始转好,钢材需求也在恢复。随着国内需求启动,库存也进入淡季,后期钢材市场的主要矛盾可能在于环保限产是否会再度显现。
4. 基差解析:螺纹钢主力合约盘中下挫,截止至13150元/吨,较前一交易日结算价下跌425元/吨,跌幅1.08%。当日基差262元/吨,较前一交易日结算价下跌50元/吨,基差扩大。根据过去20年5月的统计数据,5月中下旬会员钢铁企业粗钢日均产量为243.23万吨,较4月中旬的233.25万吨下降了13.74万吨。进入6月后,粗钢日均产量出现小幅上升,截至6月15日,样本钢厂高炉产能利用率在50.63%,较5月初的50.21%下降了0.51%。短期的基本面情况不会太差,所以我们倾向于看跌。
5. 基差解析:从历史数据来看,在5月中下旬的下跌行情中,基差一路走低,且很大程度上与旺季需求较旺有关。然而,5月中下旬之后基差并未在低位运行,说明钢厂的生产情绪并不悲观。截止到6月15日,我的钢铁网的基差为-291元/吨。目前来看,近两周基差维持在370元/吨以上,已经维持到极值水平,而且目前的盘面价格走势已经到了阶段性的高位。基差的修复,将使得基差的稳定和走强。
6. 唐山限产令焦炉开工率继续走低,高炉产能利用率或将持续走低。截止到6月15日,唐山高炉产能利用率为54.75%,较5月中旬的67.37%下降了0.89%。
