2.终端需求阶段性恢复
2020年尿素消费需求预计保持平稳增长,全国约有25%的发达国家及地区是尿素需求的主要拉动区域,我们测算中烟、二甲醚、尿素、甲醇的消费量占总需求的比重在80%以上,印染、涂料、MTBE等产业对尿素需求量的影响较大,也可以分为两种情况,第一种是预期消费量高于2020年,而第二种是预期消费量低于2020年。
2.国外消费增长较快
中国是尿素消费量最高的国家,2020年1-10月,我国尿素产量为423.3万吨,同比增加9.75%;消费量为117.8万吨,同比增加4.75%。进入2020年,尿素的工业需求将有所改善,预计中烟、二甲醚、MTBE、DMF的产能规模将超过50万吨,虽然今年尿素需求预期将会增长2%左右,但由于传统需求在经历一个季节性恢复后仍会有所减弱,且今年尿素的库存仍将不断累积,尿素的工业需求预计较2020年增长也有所下降,从总体上看,尿素的工业需求仍然会出现一定的下滑,且春节期间下游的开工率将持续下滑。
3.国内港口库存恢复缓慢
2020年春节假期期间国外国家为了缓解国内高库存问题,加大了港口的库存控制力度,截至目前,国内港口的库存恢复至正常的水平,预计后期国内港口库存将继续恢复至往年同期的水平。进入2020年,进口的甲醇与海外装置装置对于尿素的采购较为谨慎,尿素的港口库存也处于近五年的高位。
4.中国的经济恢复仍比较缓慢
2020年一季度,国内GDP增速下滑至4%,房地产下行压力进一步加大,但在2020年经济有望平稳增长的背景下,国内经济增长的韧性还是比较强的。从国内产业链的角度来讲,2020年下半年的国内消费端受到的影响会比较大,尤其是受疫情影响,整个工业品都会受到冲击,我们将重点关注一二季度的出口情况,在疫情过后,钢材消费将会大幅下降,同时由于物流和运输受到一定的影响,所以我们对2020年的国内生产预期会非常悲观,但从工业品来看,我们认为国内的整体需求量比较稳定。
5.全球和中国的化肥市场会有所改善
2020年,全球化肥需求将有所回升,但不可能有较大的起色。
