2019年铜价格走势分析:探寻铜市潜力与风险(期货价格波动原因)
一、2020年铜行业将经历牛熊切换,风险随之增加
全球铜矿和精炼产能占比明显增高,在2020年三季度已经达到50%,2020年将有50%左右的精铜产量将由新投向精炼产能,但铜矿以及精炼产能增长力度的差异将限制铜的下滑空间。在中美贸易摩擦持续,以及全球经济下行的大背景下,市场对全球各主要经济体的货币政策周期有明显的担忧,2020年全球GDP增速的下滑将令铜的需求前景不容乐观。2019年以来,全球铜市进入震荡格局,然而2020年在疫情控制得力,经济修复的背景下,全球金融市场迎来的红利逐渐消退的情况下,铜价的估值重回回落,2021年铜价有望企稳,建议投资者关注以下几点:
(一)投资者可能对经济增长和市场需求的担忧可能持续
疫情之后,中国、俄罗斯、智利和秘鲁的铜矿生产积极性降低,供给方面,铜矿在2020年10月完成全年的铜精矿供应目标,供应端目前的铜精矿价格已经进入阶段性的低位,这与之前的2020年铜价格相比仍有一定的上行空间。
(二)新能源汽车产业将继续引领铜需求
新能源汽车行业是铜的主要需求端,市场对其消费的预期是由供不应求转换为供不应求。在未来几年,随着国际范围内的清洁能源政策逐步落实,新型电力系统的成本控制将会成为铜需求端的核心驱动力。随着全球日益成熟的技术,光伏、风电、水电、核电、风电、碳中和等新能源产品将继续引领铜需求。新能源汽车的产业链在2021年被巨大的产业产能布局,意味着目前的铜需求增量将会出现较大提升,这也将有助于铜价在2021年继续走强。
(三)海外疫情的扰动可能对铜的进出口带来不利影响
虽然疫情的扰动是国内的重要性因素,但随着全球疫情逐渐得到控制,疫情得到有效控制,预计将加快复工复产的步伐,随着疫情的逐步缓解,全球经济将陆续回暖。在全球范围内,截至2021年11月,全球累计确诊病例为341,761例,其中死亡病例为292,143例。全球累计死亡病例数已持续回落至疫情暴发前的水平,疫情的扰动将逐步得到缓解。
(四)海外疫情扰动或对铜的需求造成一定的影响
疫情扰动将进一步影响全球经济复苏节奏,全球多国实施的封锁措施对海外经济带来一定的影响。在此背景下,海外疫情仍会对海外铜需求带来一定的影响。
